9号赌开户送25元,昆明糖会草根调研——国内食糖市场研究-sw电子试玩

sw电子试玩

首页sw电子游艺网址大全sw电子平台开户sw电子游戏平台官方网站sw电子线上试玩sw电子平台sw电子官方平台sw电子娱乐游戏平台sw电子网站网址sw电子娱乐试玩sw电子博彩
当前位置: sw电子试玩 > sw电子线上试玩 > 9号赌开户送25元,昆明糖会草根调研——国内食糖市场研究

9号赌开户送25元,昆明糖会草根调研——国内食糖市场研究

发布时间:2020-01-08 16:22:26 人气:4323

9号赌开户送25元,昆明糖会草根调研——国内食糖市场研究

9号赌开户送25元,1.19/20榨季减产

(1)产业a:

广西减产较为确定。从我们调研情况来看,广西减产比较确定,我们预计在600万吨以下。市场也有观点认为不会减,总体还是看减产的多。

(2)产业b:

产量下降,糖份提高。今年广西甘蔗苗稀、株矮,后期产量不乐观,但是糖份会高。总体上,广西产量下降为主,估产现在还不好说。今年和往年有一个最大的区别在于今年卖青苗的人比往年多了很多。所以市场也不宜过分乐观。

(3)产业c:

云南干旱减产10+万吨,广西因为糖分提高,预计减产幅度不大。现在集团还没有开始压榨,具体的产量还没有去预估,后面应该会有略微的变化。

(4)投资机构a:

广西总体减产30万吨+。南宁、贵港整体影响不大,产量低一点,含糖率提高,总体持平。来宾、柳州减产多,株高-30%,含糖率提高1个百分点,综合来看,北部几个市会减产较大。

云南干旱对甘蔗有影响,总体也是减产。

(5)投资机构b:

全国产量1000万吨附近(-70)。广西减产8-10%,云南减产8%,加上海南和广东的减产,预计19/20榨季全国食糖产量1000万吨附近(-70万吨)。

2.对价格的判断

(1)产业a:

现在现货价格高,期货价格低,做现货的人应该都不会囤货,期货便宜,没有必要囤,买的也都是刚需。期货低的原因主要还是政策,这个难以预测。后面还是做近月较好。

(2)产业b:

我们对价格还是比较乐观的。现在集团集中在5650元/吨的价格预售,我们认为后期的价格也不会跌到哪里去,因此也不预售,后期随行就市去卖,应该卖的价格也不会低,所以目前的价格也没有必要套保。如果价格合适,我们甚至想买一些糖,这样糖涨价了,成本就摊薄了。

(3)产业c:

现在价格已经处在高位,因此增仓上涨的速度明显放慢。在目前这个价格,糖厂应该也会考虑套期保值。但是糖厂有时候比较奇怪,涨的时候不套,跌的时候反而都出来了,整个市场追涨杀跌的氛围还是在。糖厂不套期保值可能有很多自己的各种各样的原因。

(4)产业d:

从目前的会前会看,19/20榨季现货价格低的预期是4800-5800,但是有什么因素能让价格二次探底,这个是个未知数,下调关税一定能让价格下来吗?

另外一个市场其实不缺糖,比如西北地区,如果缺糖就需要南方甘蔗糖去填充,但是实际市场上没有出现这样的情况。云南糖的库存也没有想的那么低,市场上还是有糖卖。

(5)产业e:

国际糖价难涨。虽然市场上都看到了19/20榨季全球供应有600万吨以上的缺口,但是我们看到价格并没有涨。我们认为背后的原因还是即期的库存太高。另外一个关键在于甘蔗面积没有减,今年印度因为天气减产了,但是明年说不定又会大幅度增产。

(6)投资机构a:

基差看回归。现货短期偏紧,更倾向于盘面价格上涨去缩小基差。

(7)投资机构b:

我们很看好糖价,也一直在做多。现货市场不断有减产的消息,走私基本没有了,市场可能需要倒逼国储糖出口,因此价格上糖价不会太低。

3.我们的观点

(1)对国际糖价的看法

19/20榨季,虽然市场预期供应将出现较大短缺,但是由于即期库存太高,叠加下榨季存在增产的可能,国际糖价上涨的空间有限。目前巴西国内的糖价为13.5美分,印度补贴出口平价为13美分,短期纽约原糖价格要突破13.5的驱动力还看不到。

国际原糖如果要超预期,驱动力应该来自于宏观方面,比如通胀预期、巴西雷亚尔升值等。

(2)对国内糖价的看法

今年市场比较复杂,基差偏离历史经验。从历史经验来看,当糖价趋势性上涨或者预期糖价将要趋势性上涨时,基差往往为负值,即现货价格低于期货价格,比如sr1501合约、sr1601合约、sr1701合约,这三个合约基差基本都为负值。当糖价趋势性下跌或者预期糖价将要趋势性下跌时,基差往往为正,比如sr1801合约、sr1901合约。sr2001合约基差是个异类,价格趋势性上涨,但是基差为正值,和历史经验是违背的。

建议多单适量止盈,然后用剩余的持仓去博取超预期的收益。我们认为现阶段基差较高的原因主要是因为老糖的价格较高,如果用广西的预售价格来看,实际现在的期货价格已经开始升水了。未来基差走势关键还在于新老糖接轨时到底是什么价格。基于基本面的角度,我们认为新老糖在5800-5900元/吨附近接轨,因此sr2001合约价格高点看到5700-5750元/吨。持仓增加主要是带来超预期的收益,我们认为只要持仓不退,未来充满想象空间。19年4月份,因为持仓的增加,市场一度出现期货升水现货的局面。目前的持仓比4月份增加更加迅猛,不排除行情重演的可能。交易方面,建议多单在目标点位附近适量止盈,然后用剩余的持仓去博取超预期的收益。